中国白酒新时代，八大名酒品牌各显神通，四川产区如何发展（九）

　　产品重合度高川酒上市公司高费率、低效率。

　　通常来说，一个行业、一家企业或是一个产品的竞争力走高，往往表征着利润率和盈利能力的提升，包括毛利率、净利润率以及ROE等指标。而过去十年，以五粮液、泸州老窖、舍得酒业和水井坊为代表的川酒上市公司的利润率水平却并未有明显的提升之势，平均ROE整体还有所下滑，更多的还是随着行业波动而波动。

　　相比之下，近十年来，四家川酒上市公司的平均销售费用率则呈现出明显上升趋势，从2010年的11%大幅上升至2018年的23%，2013、2014年调整期的波动也明显较大。而剔除4家川酒的其余上市白酒公司的整体平均销售变化和起伏均不大，从2010年的16.16%提升至2018年的17.16%。

　　管理费用率方面，18家上市白酒公司的加权、算数平均管理费用率水平，均由2010年10%左右的水平下降至今年中报6%左右的水平。相比之下，四家川酒上市公司的平均管理费用率从8.9%下降至7.77%的水平，可见四川白酒企业在管理费用率方面近几年的表现也落后于白酒行业平均水平。

　　未完待续《中国白酒新时代，八大名酒品牌各显神通，四川产区如何发展（十）》。