四川品牌领涨，新八大名酒轮翻上阵，中国白酒股票行情可期（四）

　　《四川品牌领涨，新八大名酒轮翻上阵，中国白酒股票行情可期（三）》。

　　纯达基金在接受私募排排网采访时表示，在当前的消费税模式下，白酒生产企业承担税负。如果消费税征收环节后移，零售渠道和消费者将成为税负的第一承担方，对酒类企业的影响会延后并且分化。理由是征税环节后移，相当于将目前白酒企业直接承担的税负，转移至零售渠道和消费者。即使不考虑税率增加，由于加价因素，消费者的实际支出会增加，这将抑制需求，白酒企业要维持市场份额，必须通过如降价、补贴等形式补贴渠道和消费者。

　　对整个行业来说，税负加重，摊薄利润，有可能加重价格转移能力较差的中小白酒生产企业负担，而对于护城河较强，具备价格转移能力的龙头白酒企业则可能是利好。

　　纯达基金也指出，由于目前尚未对白酒行业进行消费税进行改革，最终影响还不能进行具体量化。只有当消费税税率大幅提升的时候，才可能对行业构成整体性利空。如果税率不变或是小幅增加，只是征税环节变化，将利空中小企业，而对于龙头白酒企业来说，不仅不是利空，可能还是利好。由于A股中的白酒上市公司以龙头企业为主，因此在当前条件下，可能影响有限，或者只是结构性的负面影响。

　　伊洛投资向私募排排网介绍，虽然税改方案暂未涉及白酒行业，但由于白酒为消费税涉及品目且公司业绩对税率变动较为敏感，引发投资者担忧。至于消费税对各公司的影响，会产生差异化影响。目前茅台批零差价较大，消费税出台并不会影响茅台的出厂价，最多是挤压小部分渠道经销商的利润，但是对于多数白酒尤其是三四线白酒而言，冲击相对较大。在正式消费税改革方案出台之前，该消息都会对白酒板块构成潜在利空影响，仍需进一步消化负面影响。

　　未完待续《四川品牌领涨，新八大名酒轮翻上阵，中国白酒股票行情可期（五）》。