四川名酒泸州老窖，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海（四）

　　在《四川名酒泸州老窖，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海（三）》中分析了四川白酒品牌泸州老窖的营业收入构成，本篇继续分析其它指标。

　　毛利率方面，上半年中国八大名酒泸州老窖销售毛利率为79.7%，同比增长4.8个百分点，主要是结构升级及中低档产品提价。

　　费用率方面，上半年四川白酒品牌泸州老窖销售费用率19.2%，同比增长0.7个百分点，其中二季度约21.7%，同增2.7个百分点，主要是仓储费用确认节奏影响，目前公司采取控制费用策略，精细化费用投入，预计全年销售费用率稳中有降。

　　值得一提的是，上半年中国八大名酒泸州老窖预收账款为13.92亿元，同比增长27.23%，环比增长1.1亿，在淡季期间，公司预收账款环比上涨，那么在接下来的旺季期间，公司预收账款的蓄水池或将进一步放大，也为接下来的两季财报打下良好的基础。

　　上半年四川白酒品牌泸州老窖在建工程项目46.07亿元，同比增长166.54%，主要是酿酒工程技改项目投入增加导致的，此前，公司曾发布公告称募集40亿元的公司债券用于酿酒工程技改项目。

　　另外，中国八大名酒泸州老窖2016年底开工的酒技改项目，目前工程进度为60%，去年年报显示该项目工程进展为46.75%，也就是说上半年该工程完成了13.25%，按此进度来看，若按此进度继续开展下去，至2020年12月，该工程勉强能够完成进度，但投产大概需要到2021年。

　　未完待续《四川名酒泸州老窖，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海（五）》