接《四川白酒品牌五粮液，争雄中国八大名酒，新高盛宴有多久（一）》。

　　当然，阅读财报不能只看营收和净利润的情况。对于白酒行业来说，毛利率的高低和预收账款是很重要的财务指标。从这两个指标看，五粮液上半年毛利率提升，预收账款略有下滑。

　　上半年五粮液酒类产品毛利率为78.16%，比去年增加0.57个百分点。销售净利率为36.12%，同比提升了1.77 个百分点。

　　毛利率和净利率双双提升的原因是，年初公司提高了第七代产品的终端售价，同时推出了超高端的收藏版产品。根据国开证券研报数据，上半年五粮液公司白酒出厂价及市场价，分别增长约12%、18%。

　　上半年销售费用率及管理费用率分别为 9.76%及 4.8%，同比下降 0.3与0.72 个百分点。得益于毛利率提升及费用率下降的双重影响，上半年五粮液净利率同比提高1.28 个百分点，达到 36.12%，在上市白酒公司中居第三名。

　　公司预收账款为 43.54 亿元，同比下降 1.47%。主要是6 月份对第八代五粮液实施按月打款政策所致。

　　现金流状况也表现良好，当期经营活动现金流净额83.66亿元，同比增长13倍。原因是报告期内银行承兑汇票到期收现增加，同时货款中收取的现金比例提高。

　　未完待续《四川白酒品牌五粮液，争雄中国八大名酒，新高盛宴有多久（三）》。